香港萬得通訊社報道,雖然目前經(jīng)濟狀況仍然很好,但德爾塔變種帶來的新冠疫情已經(jīng)很糟糕,這種環(huán)境讓美聯(lián)儲和投資者都陷入了困境。下周鮑威爾在
周三公布的7月美聯(lián)儲的會議記錄,顯示
不過,盡管在美聯(lián)儲政策制定者上月末開會時,Delta變種顯然是個問題,但事實證明,它的危害性比他們可能想象的要大。在過去7天里,新冠肺炎病例是美聯(lián)儲會議結(jié)束前7天的兩倍。目前因Covid而住院的人數(shù)是目前的兩倍多,在一些地方,醫(yī)院的重癥監(jiān)護室床位已經(jīng)用完了,美國人越來越擔心和謹慎。密歇根大學(University of Michigan)消費者調(diào)查的初步數(shù)據(jù)顯示,本月消費者信心急劇下降。美國商務(wù)部周二公布的零售銷售報告顯示,上月支出走軟,而信用卡數(shù)據(jù)顯示本月進一步惡化。
近幾個月來,對美國國債的需求推低了所有到期國債的收益率。自7月1日以來,30年期美國國債收益率從2.086%跌至1.877%,五年期美國國債收益率從0.901%跌至0.764%。盡管一些人對這種下降感到困惑,但許多分析人士至少將部分原因歸結(jié)為對新冠病毒Delta變種傳播的日益擔憂,這在一定程度上抑制了經(jīng)濟預期。
景順(Invesco)首席全球市場策略師霍珀(Kristina Hooper)說,如果官員們在9月21日至22日的政策會議上對計劃何時加息提出了不同的預估,可能會擾亂短期和長期美國國債收益率之間的差距。Hooper說,市場對美聯(lián)儲做出反應(yīng)的風險總是存在的,即美聯(lián)儲表現(xiàn)得過于激進,但我認為這是極不可能的。
美聯(lián)儲的鷹派傾向與新冠疫情的惡化并存,很難讓市場平靜下來。會議紀要公布后,股市下跌。在疫情可能在好轉(zhuǎn)前進一步惡化的情況下,美聯(lián)儲可能覺得有必要在縮減購債計劃的時機上增加靈活性。這將是美聯(lián)儲在懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole)舉行的年度研討會上需要關(guān)注的問題。例如,最近疫苗接種數(shù)量的增加,以及更多的戴口罩和其他緩解措施的回歸,可能會在9月底之前讓疫情得到更好的控制,在目前情況下,美聯(lián)儲可能會發(fā)出更堅定的量化寬松信號。
不過,即使美聯(lián)儲引入了更大的政策靈活性,投資者仍將面臨一個艱難的境地,即試圖弄清楚未來幾個月什么樣的經(jīng)濟環(huán)境和利率。如果對新冠肺炎的擔憂迅速消散,整體支出可能會再次加速,美聯(lián)儲加息的時間可能會更早。這將有利于周期性更強的公司的股票,特別是重新開業(yè)的受益者,如餐館和酒店,這些公司的收益增長將超過任何利率上升。相反,如果對新冠病毒的擔憂持續(xù)下去,這將有利于一些在疫情期間表現(xiàn)良好的公司的股票。其中許多債券的估值也很高,這使得它們?nèi)菀资艿礁呃实挠绊憽?/p>