今年二季度以來,隨著**震蕩加劇,股票ETF市場出現(xiàn)資金凈流出現(xiàn)象。但作為機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)向標(biāo)的券商ETF卻逆市吸金近50億,國泰、華寶、南方、鵬華等四家公募旗下證券ETF產(chǎn)品,更在近日刷新基金成立以來總份額的新高,資金逆市布局券商行業(yè)的特征明顯。
二季度凈流入近50億元
證券ETF逆市資金凈買入
雖然二季度以來**窄幅震蕩,券商指數(shù)震蕩下行,且在近9個(gè)交易日中遭遇8連陰,但資金借道證券ETF布局后市的熱情不減。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月25日,目前場內(nèi)8只股票ETF基金總規(guī)模為367.77億元,比一季度末規(guī)模增長36.72億元,增幅為11.09%;相比去年末數(shù)據(jù),更是大增136.66億元,規(guī)模增長59.13%。
以區(qū)間成交均價(jià)測算,截至5月25日,上述8只股票ETF今年二季度以來凈流入資金為47.72億元,且呈現(xiàn)全線凈買入的格局。其中,華寶中證全指證券ETF凈流入資金17.91億元,為券商ETF中凈流入資金最多的產(chǎn)品,國泰、南方旗下證券ETF基金同期凈流入資金分別為16.1億元、10.57億元,都超過了10個(gè)億關(guān)口。
資金大量的逆市凈買入,也讓龍頭基金規(guī)模震蕩攀升。
其中,國泰中證全指證券公司ETF以192.2億元位居券商ETF產(chǎn)品規(guī)模之首;華寶中證全指證券ETF最新規(guī)模120.65億元,位居其次;南方中證全指證券公司ETF、鵬華國證證券龍頭ETF分別以35.51億元、11.69億元位居三、四位。
值得注意的是,國泰、華寶、南方、鵬華基金旗下證券ETF產(chǎn)品,皆在近期券商指數(shù)調(diào)整期間,總份額齊齊刷新成立以來新高,場內(nèi)資金“越跌越買”的特征明顯。
針對這種現(xiàn)象,北京一位大型公募股票ETF基金經(jīng)理評論,隨著被動投資理念的普及,以及A股上市公司數(shù)量猛增導(dǎo)致選股難度增加,一些具有明顯風(fēng)險(xiǎn)收益特征的行業(yè)更容易受到資金的青睞,尤其是在市場出現(xiàn)“風(fēng)口”或低估值布局機(jī)會時(shí),資金凈流入的現(xiàn)象就會出現(xiàn)。
該基金經(jīng)理分析,作為工具性產(chǎn)品,投資者買入行業(yè)ETF一般有兩大時(shí)機(jī):一是這個(gè)行業(yè)面臨市場的高景氣度,行業(yè)基本面和業(yè)績將持續(xù)釋放,并帶來二級市場股價(jià)的抬升,投資者可以借助行業(yè)ETF工具跟上市場;另一方面,就是這個(gè)行業(yè)估值到了底部,而未來估值的反彈或修復(fù)是大概率事件,聰明的資金就希望在估值底部收獲盡量多的籌碼,這一現(xiàn)象在2018年四季度A股底部也很明顯。
機(jī)構(gòu)投資者占比偏高 券商行業(yè)后市被看好
從2019年年報(bào)披露的持有人數(shù)據(jù)看,中國人壽(26.110, 0.38, 1.48%)保險(xiǎn)、中國平安(71.510, 0.86, 1.22%)人壽保險(xiǎn)、新華人壽保險(xiǎn)、中信保誠人壽保險(xiǎn)、華夏人壽保險(xiǎn)等公司或旗下歐投資旗下產(chǎn)品,皆躋身上述證券ETF產(chǎn)品的前十大持有人。
其中,國泰、華寶旗下百億級證券ETF產(chǎn)品,機(jī)構(gòu)持有人占比皆超過20%,而南方、華夏旗下證券ETF機(jī)構(gòu)持有占比分別為89.77%、74.33%,同樣受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。
上海一家中型基金公司對此表示,險(xiǎn)資向來以穩(wěn)健著稱,具有著眼長期、逆向配置等投資的特點(diǎn)。去年險(xiǎn)資大舉買入證券ETF,說明險(xiǎn)資對券商類資產(chǎn)的長期看好。而值得注意的是,上述保險(xiǎn)公司多數(shù)為人壽保險(xiǎn),相比其他險(xiǎn)種,壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好更低,壽險(xiǎn)重倉高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益品種,側(cè)面說明券商行業(yè)的基本面扎實(shí),具備長期的增長空間。
而站在當(dāng)前市場條件下,多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,盡管我國**走向短期內(nèi)仍面臨不確定性,但券商股后市表現(xiàn)依然值得關(guān)注和看好。
渤海證券研究所認(rèn)為,流動性和監(jiān)管周期是決定券商板塊能否獲得超額收益的重要因素,在流動性支持和政策呵護(hù)下,機(jī)構(gòu)會維持對券商行業(yè)的長期看好,龍頭券商憑借豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和雄厚的資本實(shí)力,在資本市場深化改革“扶優(yōu)限劣”的政策傾斜下將最直接受益。
上海上述中型基金公司也分析,長期政策催化行業(yè)估值提升,創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、金融市場對外開放、買方投顧試點(diǎn)等政策落地,將推動券商行業(yè)競爭格局變化和長期業(yè)績中樞的提升。目前,制度變革的推動效應(yīng)還處在前期,在券商生存環(huán)境優(yōu)化的大形勢下,龍頭券商受益改革紅利,目前估值仍偏低,板塊性機(jī)會值得關(guān)注。
北京上述大型公募股票ETF基金經(jīng)理也說,“每次A股出現(xiàn)大級別的市場行情,券商股都是市場轉(zhuǎn)暖的重要指標(biāo)之一。在券商股估值偏低位置積累籌碼,實(shí)現(xiàn)低點(diǎn)布局,并在未來**回暖行情中獲利了結(jié),是一種比較理性的投資選擇。”